Yavaş konuşmasına köpüklerin ne ifade ettiğini belirterek başladı:
“Bir varlık düşünün bugünkü fiyatı yarınkinden fazla ve biliyorsunuz ki iki gün sonraki fiyatı yarınkinden de fazla olacak ve bu yüzden varlığı ileride fiyatı daha da yükselecek diye bugün alıyorsunuz. Bu da köpük anlamına gelmektedir. Köpüğün olduğu yerlerde fiyatlar gerçek değerinin üzerindedir, bu da o sektöre aktarılan kaynakların olması gerekenden fazla olduğunu ve diğer sektörlere ayrılan kaynakları azalttığı anlamına gelir.”
Yavaş sunumunda, “köpüksüz bir ekonomi düşünülebilir mi?” sorusuna cevap aradı. Köpüksüz bir ekonominin olamayacağının altını çizen ve bu düşüncesini de yapılmış deneyler ile destekleyen Yavaş, belirsizliğin sıfır olduğu durumlarda bile köpüklerin oluşabileceğini söyledi.
Toplantıda köpükler hakkında farklı yaklaşımların bulunduğunun da altı çizildi. Hiç köpük yoktur” diyen bir grubun da bulunduğunu belirten Yavaş, Merkez Bankası’nın köpüklere müdahale etmesi ve etmemesi üzerinde temelde iki yaklaşım bulunduğuna değindi:
“Yaklaşımlardan biri; Merkez Bankaları köpüklerle hiç uğraşmamalı, ta ki enflasyon beklentileri bozulana kadar. Karşı görüş ise şu şekilde; Merkez Bankası köpüklere patlamadan önce reaksiyon gösterirse daha iyi bir sonuç alınır. Dolayısıyla Merkez Bankaları için asıl sorun köpük patlayınca mı yoksa köpük patlamadan mı müdahale edilmeli kararının verilmesidir."
Yavaş, köpükler ile ilgili sorunları şu şekilde sıraladı; “Sorunlardan biri, bir varlığın gerçek değerinin hesaplanması zor. Diğer sorun ise; varlığın fiyatı, gerçek fiyatın ne kadar üzerinde olmalı ki biz ona köpük diyebilelim? Yüzde 5 fazlalık, köpük dememiz için yeterli mi, yoksa yüzde 35 üzerinde olduğu zaman mı biz buna köpük diyebiliriz?”
Yavaş sunumunda Merkez Bankalarının yapması gerekenlere değindi.
Yavaş sonuç olarak; “Alım satımın olduğu yerde köpükler oluşuyor. Ancak biz bunların süresinin uzunluğuna ve büyüklüğüne müdahale edebiliriz. Köpüklerin patlamasını beklemeden Merkez Bankasının alacağı zorlayıcı tedbirler vardır. Merkez Bankasının diğer alakalı kurumlar ile (Finansal İstikrar Kurumu gibi) koordineli olarak köpükler konusunda çalışması etkili bir yaklaşım olacaktır.”
Katılımın yoğun olduğu toplantı soru-cevap bölümü ile son buldu.